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图 2-22：豆粕主连 2018 年日 K 线图数据来源：Wind 资讯、方正中期研究院整理2.1、标的历史波动率图 2-23：豆粕主连近 3 年滚动历史波动率 图 2-24：豆粕主连近 3 年历史波动率锥数据来源：Wind 资讯、方正中期研究院整理

9月初，证监会发布的未来深化资本市场的12条明确指出，要狠抓中介机构能力建设。加快建设高质量投资银行，完善差异化监管举措，支持优质券商创新提质，鼓励中小券商特色化精品化发展。这无疑为未来券商行业的发展规划了清晰的蓝图。来自中银国际的报告显示，在当前金融供给侧结构性改革的大背景下，享有持续政策利好的大券商的系统重要性将不断提升，相比于中小券商，大券商具备强大的综合实力，资本金实力、专业能力、定价能力、销售能力、资源禀赋、创新业务与海外业务先发优势明显，尤其是在当前行业同质化现象严重的情况下，大券商更易脱颖而出，抢占行业改革创新的先机。

局部区域仍存风险买卖类似投机显然无法提升收益的稳定性，也无法令投资收益率获得提升。那么，内外因素共振的背景下，投资者布局时应该遵循什么逻辑才能走出“两难”怪圈呢？国泰君安（港股02611）证券建议关注主题投资。该机构表示，在中国经济金融周期与海外双错配的背景下，A股2017年以来整体表现弱于MSCI新兴市场。但A股2017年6月宣告将加入MSCI，外资流入预期驱动A股本土投资者短期进行主题投资，短期MSCI中国A股在岸指数显著跑赢MSCI新兴市场指数，事件驱动特征明显。

搜狗上市之时，百度正在经历“魏泽西事件”。当时，搜狗CEO王小川在接受彭博采访时表示：“过去一年，我们已经看到了一种趋势：人们不再像以前那样信任百度了，有的人甚至开始寻找替代搜索引擎。”他甚至还扬言，“未来一年或两年，随着更多人对搜狗的服务感到满意，他们将意识到搜狗可以取代百度。”

报道称，卡尔·拉格斐病了好几个星期，错过了几场时装表演。一个多月前，他在巴黎香奈儿（Chanel）时装秀结束时因“疲倦”而未能向观众致意。这是自1983年以来，这位时装设计师第一次在时装秀结束后没和时尚迷们说话。人们称他为“时装界的凯撒大帝”或是“老佛爷”。提到这位“老佛爷”，他招牌式的造型为世人熟知，他佩戴着墨镜、一头白发、脑后拖着辫子，正是这位永恒的墨镜白发长辫的人占领了时尚圈制高点。

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