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以前，足够资深的券商系投行人士会告诉你，在A股市场，如果说满分100分（当然是在规范性这个象限），IPO是要求95分，而且是在未知期限的排队期间持续如此，那么借壳是70分，比及格线高一点就行。借壳虽然审核标准等同于IPO，但实际中还是会略低于IPO，尤其是在财务核查中，标准还是会略低一些的。更重要的，借壳在时间上的可预期性会更强。历史上，A股IPO共有9次暂停IPO后的9次重启，通过IPO实现上市时间成本极高。

今年上半年借壳上市仍然沉寂，下半年突然爆发，呈现出了什么特点？最近3年的借壳上市市场，经历了什么本质性的变化？借壳上市的经济性，为什么决定了壳价的趋势？接下来，小汪@添信并购汪就带小伙伴们来根据市场的现状，来思考一下这三个问题。2018年借壳上市盘点

在上述重组失败后一个月，对冲刺A股抱有执念的英雄互娱，再次“撩上”东晶电子（002199）。这次交易，英雄互娱显得更加谨慎，东晶电子也显得更有诚意。协议签订不到12小时，东晶电子控股股东蓝海投控，便将1亿保证金打入英雄互娱控股股东迪诺投资的账户。

网民“鲤行者”认为，过桥贷款的畸高利率不仅给企业造成沉重的资金压力，还对小微企业的经营造成负面影响，一旦企业因资金流断裂无法还上贷款而倒闭，会牵涉到多方利益，引发连锁反应。“解决中小微企业融资问题的主要方向，是如何确保符合贷款标准的企业完成续贷。”网民“王剑”分析指出，比较彻底的解决方案是银行将信贷风险管控的关口前移，并加强道德风险的防控力度。在短期贷款到期后，让贷款银行重新审查企业资质，根据实际情况看给不给予续贷。

而上述两项重大资产重组也均未能落地。2017年7月，银河生物再度因公告称因银河集团部分质押的公司股票已触及平仓线，公司股票停牌。停牌后的不到半个月的时间里，银河生物就披露了重大资产重组的意图，并表示，继续停牌。2017年8月银河生物发布了控股股东解除平仓风险的公告。

2016年7月12日，银河生物发布公告称，控股股东银河集团已累计质押股份5.04亿股，占其持有本公司股份的95.95%，占公司总股份的45.85%。经统计其中有两笔质押已经触警戒线。也正是在当月，银河生物公告，拟以22亿元收购维康医药集团有限公司（以下简称维康医药）100%股权，并于2016年7月25日支付2亿元定金。